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2019年全球金融市场大变局

发布时间:2019-08-16 17:15:20

2019年全球金融市场“大变局”?

回顾2018年,美联储在新任主席鲍威尔的领导下总共加息四次,令市场有种即属意料之中,又情理之外的感觉

。一方面,美国经济的强劲增速可谓一家独大,且在2018年下半年,油价一度触及80美元/桶,使得通胀抬头预期大幅升温,导致美联储延续其以经济数据为基础的加息步伐显得合情合理。

而令市场不解之处在于:由美国总统特朗普所倡导的贸易保护主义已在2018年大举搅乱市场,令新兴市场国家普遍遭到冲击,而又恰逢欧元区经济增长乏力,民粹主义冒头激起的地缘政治风险多发,使得资金纷纷流入美国市场以追求确定性收益,美元因此大幅升值。在这种情况下,美联储继续加息,将进一步推升美元并削弱美国的贸易竞争力。同时,低利率金融环境难以为继也将拖累美国的经济增速。对此,美国总统特朗普就多次在推特上炮轰美联储过快加息。

在这一令人左右为难的情况下,市场做出了反应。在2018年大部分时候都表现良好的美国股市,到了第四季度开启跳水模式,不但完全回吐年内涨幅,且距离技术性熊市也仅仅一步之遥。结果可想而知,市场纷纷将矛头指向美联储过于鹰派加息,而没有意识到经济前景可能已经步入拐点的现实。包括美债收益率曲线倒挂,美国房地产市场表现疲软等迹象也从侧面证明了这一担忧并非空穴来潮。

在这种情况下,虽然美联储一再强调其独立性,但显然他们还是迫于各方压力还选择了放缓脚步,并等待信号进一步明确才采取行动。据美联储在2018年12月会议上公布的“点阵图”显示,美联储委员们预计2019年将加息两次,较9月会议上显示的三次有所下降。

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